美国联准会资产负债表实际：7,039B 前期：7,047B
全球金融危机后，美国联邦储备委员会（Fed）一直致力于货币政策正常化。联准会在此期间使用的最重要的工具之一是量化宽松（QE），其中涉及购买各种资产，包括国债和抵押贷款支持证券（MBS），以向金融体系注入流动性 [1]。随着经济复苏和通膨显示出稳定迹象，联准会目前正在寻求缩减资产负债表规模。
根据联准会最新数据，截至本文发表前周三，联准会资产负债表总资产已从70,470亿美元减少至70,390亿美元 [2]。虽然这看起来只是小幅下降，但它代表了2022 年底开始的趋势的延续，当时联准会宣布计划开始减少其持有的国债和MBS [3]。
多年来联准会的资产负债表大幅成长，2020年达到近9兆美元的峰值 [2]。这一成长主要归功于量化宽松期间的大规模资产购买，其目的是在压力时期稳定金融市场并支持经济。
然而，随着经济持续复苏，联准会认为现在是开始取消部分购买的时候了。这个过程被称为量化紧缩（QT），涉及允许联准会持有的证券到期而不进行再投资 [1]。联准会旨在透过缩减资产负债表规模来实现货币政策正常化并减少金融体系中的过剩流动性。
然而，联准会缩减资产负债表并非没有挑战。令人担忧的问题是对金融市场的潜在影响，特别是国债市场，该市场被广泛认为是世界上最安全、流动性最强的资产 [3]。一些分析师担心，联准会大幅减持国债可能导致对这些证券的需求下降，这可能会推高殖利率并导致市场波动。
尽管存在这些担忧，联准会仍然致力于其资产负债表削减计划。联准会副主席迈克尔·S·巴尔在最近的一次演讲中强调了货币政策正常化和缩减联准会资产负债表规模的重要性 [3]。巴尔也指出，联准会拥有一系列可使用的工具来确保平稳过渡，包括公开市场操作和前瞻性指引。
随着联准会继续缩减资产负债表规模，监测其对金融市场和经济的影响将变得非常重要。虽然有些分析师可能认为这是潜在的不确定性来源，但有些分析师则认为这是货币政策正常化和维持金融体系长期健康的必要步骤。
参考：
[1] 联准会. （nd）。所有流动性便利。 2023 年5 月8 日取自https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
[2] 圣路易斯联邦储备银行。 （nd）。 WALCL：总资产（减去合并冲销）。 2023 年5 月8 日取自https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL
[3] Perito, M.（2023 年5 月8 日）。简介：缩减联准会资产负债表规模。监督副主席Michael S. Barr 致词。 2023 年5 月8 日取自https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2023/per230508
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