联准会沃勒：稳定币需要护栏以尽量减少挤兑风险。
联准会负责监管的副主席Michael S. Waller 近期在2024 年圣路易斯联邦储备银行会议上的演讲强调了去中心化金融（DeFi）影响金融市场交易的潜力，引发了关于中心化金融与中心化金融之间关系的讨论。尽管有人认为DeFi 将完全取代CeFi，但Waller 强调，这两种金融系统可以作为替代品或补充共存，需要适当的护栏来降低风险。
沃勒的观点与金融的基本原则是一致的。中心化金融的出现是为了解决配对交易的挑战，成为买家和卖家之间的重要中介。 CeFi 的存在为个人和经济体带来了许多好处，包括：
1. 流动性：CeFi提供了一个中央流动性池，可以轻松买卖金融资产。
2.稳定性：CeFi机构充当中介机构，降低违约风险，提供金融交易稳定的平台。
3.监管：CeFi受到监管机构的监督，确保对投资者的一定程度的保护并维护金融稳定。
尽管有这些优势，CeFi 也带来了成本。中介机构对其服务收取费用，这可能会限制某些个人获得金融服务的机会。此外，集中化会引入单点故障，使CeFi 容易受到干扰。
DeFi 的出现是为了应对这些挑战，利用区块链技术创建去中心化的金融资产交易市场。透过消除中介机构，DeFi 提供了几个潜在的好处：
1. 透明度：DeFi 交易记录在区块链上，确保透明度并降低诈欺风险。
2.可访问性：使用者可以直接存取DeFi平台，绕过中间商并降低费用。
3. 效率：DeFi 协定是自动化的，可以更快、更有效率地执行交易。
然而，DeFi 也带来了挑战，特别是在风险管理和监管方面。缺乏中心化中介机构可能会导致更大的市场操纵和挤兑风险，最近TerraUSD (UST) 稳定币的崩盘就证明了这一点（DeFiPulse，2022）。
为了应对这些风险，沃勒强调需要采取适当的防护措施，例如监管监督和风险管理框架的实施。透过在创新和风险管理之间取得适当的平衡，CeFi 和DeFi 可以作为互补的金融系统共存，利用彼此的优势，同时弥补各自的弱点。
参考：
[1] 沃勒，MS（2024 年，10 月18 日）。中心化金融与去中心化金融的出现。取自https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20241018a.htm
[2] DeFiPulse。 （2022 年5 月12 日）。泰拉美元。取自https://defipulse.com/token/terrausd
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