[天风证券]宏观点评：一个不同的交易视角：二阶维度——波动率

　　权益市场大多数参与者的本能视角是一阶的——关注且可能唯一关注的就是预期收益率。无论是基本面还是交易面都在费尽心思的去预测未来股价的上涨空间。

　　但作为《投资学》这门学科的基础：投资应该追求风险调整后的回报率，而不是单纯的回报率。忽视对风险的描述和度量或是大多数投资者最容易犯的错误。相反的有一类投资人则专门交易风险，他们就是期权交易员。

　　风险提示：美国货币政策超预期，全球经济增长不及预期，美国大选及地缘政治风险超预期