一段扑朔迷离、一波三折的剧情，最终的结局却是戛然而止。 这可能是今年美国大选演绎的最大特点。本以为会是一场焦灼异常、甚至可能延续到明年 1 月的纠结竞选，却没想到在今天中午就基本失去了悬念。
和总统大选一起落定的还有国会参议院，不出所料共和党顺利拿下。 但是仍有几大重点问题值得市场在冷静之后继续关注：一个是国会另一半、众议院的归属，这将直接影响明年中国面临的外部环境；另一个则是特朗普在未来 1 至 2 个月内可能的政策表态，我们认为新任期内特朗普的政策变化仍有很多不确定的空间，抓住演讲和人事提名的时间窗口。
特朗普在摇摆州几乎“大获全胜”。 截至 11 月 6 日下午 3 点 40 分，特朗普已经赢得佐治亚、北卡罗莱纳州和宾州，其他 4 个摇摆州也明显占优，这基本能确保他获得入主白宫的 270 张选举“门票”。
国会归属至关重要。
参议院率先出结果，由共和党拿下超过半数席位，符合预期。
众议院悬而未决， 截至北京时间 11 月 6 日 14:50， 435 个席位的当前选情为：民主党 163 席+共和党 188 席+未公布结果 84 席。 Polymarket 网站显示共和党赢得众议院的概率达到 90%。
众议院的归属，对美国 2025 年的财政前景有决定性作用。
1、关注债务上限问题。 2023 年 6 月国会批准将联邦政府的法定债务上限暂停至2025 年 1 月 1 日，这也是今年联邦债务继续增长、美国财政能维持力度托举经济的重要原因之一。
2025 年 1 月 2 日债务上限暂停到期，财政部将启动“非常措施”，国会两院开启新一轮谈判，谈判期间，财政无法扩张。如果国会统一，谈判进度或更顺利、可能上半年就能看到新的债务上限法案落地。但如果国会分裂，那么债务上限的谈判过程预计将更坎坷，可能导致美国明年财政明显退坡。
2、减税法案的延续。 特朗普《2017 减税与就业法案》（TCJA）对企业和个人所得税进行大幅减免，该税收法案中的许多条款将于 2025 年到期。国会归属决定了这些减税政策能否延续、进而影响居民可支配收入和企业盈利水平。
此外， 众议院的归属或将影响未来 4 年新任政府的政策推行顺序。“共和党横扫”的情况下，白宫的工作重心或先放在美国内政上
后续关注什么？
一是，关注新任总统的胜选演讲和施政宣言， 可能给 2025 年的政策顺序提供线索，关于移民等方面的行政令可能优先落地。
二是，关注新任政府的人事安排。 特朗普及其过渡团队可能在 11~12 月陆续公布新一届内阁候选人，经由参议院批准后，明年 2~3 月陆续宣誓就职。重点关注财政部长、贸易代表等要职。（参考报告《特朗普组阁： 2.0 观察指南》）
三是，关注美联储政策前景。 特朗普第一任期时期，经常对美联储进行口头干预， 2018-2019 年曾喊话美联储降息，类似的口头干预明年可能重演。此外，特朗普可能通过“影子美联储” 的方式进行干预，例如，在鲍威尔 2026 年 5 月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，令市场对鲍威尔的关注度下降。
风险提示： 美国大选的进程超预期、地缘因素超预期。
[ad_1]
[ad_2]
