高盛将2025 年联准会的呼吁从3 月起改为季度降息。
联准会(Fed) 出人意料地于2022 年9 月21 日降息50 个基点(bp)，超越高盛最初预期的降息25 个基点 [1]。在经济和风险管理担忧的推动下，这项决定促使高盛修改了联邦公开市场委员会(FOMC) 2025 年的预测。
高盛分析师指出，鉴于近期劳动市场数据疲软，联准会主席鲍威尔大幅降息的理由源自于通膨风险转向就业风险 [1]。 FOMC 的中点预测意味着2025 年将再降息100 个基点；然而，高盛认为，降息步伐的加快和9 月决定所表明的更大紧迫性表明，从2024 年11 月到2025 年6 月，将进行更长的连续25 个基点降息 [1]。
值得注意的是，19 位FOMC 参与者中的9 位预计2022 年总降息幅度为75 个基点，这表明对9 月份的决定可能存在软性异议 [1]。州长莱尔·布雷纳德(Lael Brainard) 是唯一一位正式提出异议的选民，这是自2005 年以来州长首次提出此类异议 [1]。
虽然更大幅度的降息并不是联准会经济前景的直接负面讯号，但鲍威尔承认7月和8月就业报告以及非农就业数据修订的重要性 [1]。他强调，如果FOMC当时看到就业报告，可能会在7月降息 [1]。
综上所述，高盛修正的2025年联准会预测反映了降息步伐的加快以及联邦公开市场委员会根据近期劳动力市场数据将关注重点从通膨转向就业风险。
参考：
[1] 高盛研究。 （2022 年9 月21 日）。高盛降低联准会2025 年加速一系列降息的呼吁。摘自https://www.gspublishing.com/content/research/en/reports/2024/09/19/f4259e50-54da-4cd7-8837-cfac1b312c07.html
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