平安观点：
9 月第 3 周，中国经济呈现分化格局。 中秋假期期间，居民线下经济活跃度提升，商品和服务消费恢复。 然而， 消费之外的分项偏“冷”： 外需增势放缓，基建地产投资对原材料需求支撑不足，新房销售进一步走弱。 需强调的是，因中秋假期时间错位，期间消费较强，尚不足以代表消费内生动能出现复苏。
工业： 本周工业生产弱势运行。 原材料方面， 钢铁生产自低位企稳，水泥熟料产能利用率回落，主要化工品开工率大多弱于季节性。中下游方面， 本周纺织相关的涤纶长丝开工率、江浙织机开工率稳中有升，而汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率回落。
投资： 资金继续改善， 原材料用量仍弱。 1） 资金方面， 本周建筑工地资金到位率继续好转，基建项目连续四周改善，房建项目也有回升。 2） 用量方面，本周钢铁建材（螺纹和线材，受房地产投资影响较大）表观消费量环比回落，同比跌幅扩大至 25.6%。 9 月 11 日-9 月 17 日全国水泥出库量、 基建水泥直供量环比均回落， 同比增速分别为-46.91%和-28.07%， 降幅均扩大。 百年建筑网表示， 本期出库量下降， 一方面受极端天气和中秋假日影响，局部停工项目增多， 另一方面因新旧项目衔接不紧凑，多为续建项目推进。
地产： 新房销售同比走弱。 1） 新房方面，本周（截至 9 月 21 日）我们统计的 61 个样本城市新房日均成交面积环比回落，同比跌幅扩大至 46.4%； ；相比于 19-21 年同期均值跌幅约 66.5%，处于年内偏低位置。 2） 二手房方面，本周（截至 9 月 13 日） 15 个样本城市二手房日均面积环比走弱，同比增速-22.3%；可比口径下，近 30 日二手房日均成交面积约占总成交的 55%。
内需： 假期旅游消费数据较强。 1）货运方面，本周整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数同、环比均回落。 2）客运方面， 线下活动方面，本周正逢中秋假期，百度迁徙指数、 24 城地铁客运量一度回升；但国内客运航班表现偏弱，或受台风暴雨极端天气影响。 3）居民消费方面， 中秋节假期全国国内出游人次和总花费，按可比口径分别较2019 年同期增长 6.3%和 8.0%。假期期间， 全国实物商品网上零售额同比增长 8.9%，商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长 6.5%。 据乘联会统计， 9月 1-15 日乘用车市场厂家零售同比增长 18%， 增速提升。据产业在线统计，截至 9 月 6 日，近四周家电零售额同比 5.6%，较前值提升 3 个百分点。 本周（截至 9 月 20 日）全国电影日均票房收入约 7518 万元，高于去年同期。
外需： 增长斜率继续放缓。 1）本周出口集装箱运价继续下跌，环比降幅 4.2%，跌幅较上周略收窄 0.7 个百分点；通往美西、欧洲、东南亚、东西非航线等区域的运价下跌，仅澳新、南美航线运价回升。 2） 上周港口货物和集装箱吞吐量增速回落。 截至 9 月 15 日，近 4 周港口累计完成货物（外贸占比约 3成）吞吐量同比增速约 2.2%，较前值提升 0.9 个百分点；近 4 周港口集装箱（外贸占比约 5 成）吞吐量同比增速 5.2%，较前值回落 1.1 个百分点。
风险提示： 稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。
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