事件要点：
中国10月CPI同比增长0.3%，预期0.4%，前值0.4%；10月PPI同比增长-2.9%，预期-2.5%，前值-2.8%。
摘要：
10月CPI同比回落且低于市场预期。上游端受国际大宗商品价格总体波动下行，全国PPI环比继续下降，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄；10月份，消费需求整体平稳但由于食品价格高位回落以及汽油价格下行，CPI环比下降，同比继续下降且低于预期，短期通胀放缓且仍旧较低。目前国内传统基建投资有所加快、制造业投资维持高位，房地产投资需求短期仍旧偏弱，但需求季节性回暖以及货币财政政策支持力度继续加大，整体终端商品需求有所回升，内需型商品价格中枢整体上移。国外由于美元走强以及中东地缘风险扰动减弱，原油价格整体回落；虽然市场对于美国经济衰退担忧缓解且国外需求回升，但强美元压制，有色价格整体震荡运行。整体来看，上游由于国际大宗商品价格总体波动下行，PPI短期降幅进一步扩大；但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。CPI环比下降，下阶段，随着国内政策刺激进一步增强且逐步落地显效，内需有一定的支撑，市场需求有望扩大，供求关系有望改善，加之上年同期高基数影响逐步消除以及食品价格短期保持高位，CPI有望延续回升趋势。
10月CPI同比增长0.3%，预期0.4%，前值0.4%，环比-0.3%，预期-0.1%，前值0%，通胀回落且低于市场预期，主要由于食品价格高位回落以及汽油价格下行；CPI环比下降，同比涨幅下降。核心CPI同比上涨0.2%，上升0.1%，小幅上涨，消费整体平稳。在10月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落0.4个百分点。食品中，猪肉价格上涨14.2%，涨幅比上月下降2个百分点，影响CPI上涨约0.18个百分点；鲜菜价格上涨21.6%，涨幅比上月下降1.3个百分点，影响CPI上涨约0.44个百分点；鲜果价格上涨4.7%，涨幅比上月下降2个百分点，影响CPI上涨约0.10个百分点。非食品价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。非食品中，能源价格下降5.1%，降幅比上月扩大1.6个百分点，其中汽油价格下降10.7%。扣除能源的工业消费品价格下降0.2%，降幅与上月相同，其中新能源小汽车、燃油小汽车价格分别下降6.6%和6.1%。服务价格上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中交通工具租赁费价格上涨3.2%，旅游价格降幅收窄至0.4%；医疗服务、教育服务价格分别上涨1.8%和1.2%。整体来看，由于食品价格高位回落，加之汽油价格下行，通胀整体回落且低于市场预期。
10月PPI同比增长-2.9%，预期-2.5%，前值-2.8%，PPI同比降幅略微扩大，且低于市场预期；主要由于国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。在10月份-2.9%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，今年价格变动的新影响约为-2.4个百分点。国外方面，由于美元走强以及中东地缘风险扰动减弱，原油价格整体回落；虽然市场对于美国经济衰退担忧缓解且国外需求回升，但强美元压制，有色价格整体震荡运行。国内方面，需求季节性回暖，且在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄。其中，生产资料价格下降3.3%，降幅与上月相同，影响PPI下降约2.45个百分点；生活资料价格下降1.6%，降幅扩大0.3个百分点，影响PPI下降约0.41个百分点。主要行业中，价格降幅扩大的有：石油和天然气开采业下降14.6%，扩大4.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业下降13.9%，扩大4.5个百分点；煤炭开采和洗选业下降5.6%，扩大3.0个百分点；化学原料和化学制品制造业下降5.6%，扩大1.5个百分点；农副食品加工业下降5.0%，扩大0.1个百分点；汽车制造业下降3.1%，扩大0.8个百分点。价格降幅收窄的有：黑色金属冶炼和压延加工业下降7.5%，收窄3.6个百分点；非金属矿物制品业下降4.7%，收窄0.4个百分点；电气机械和器材制造业下降2.7%，收窄0.4个百分点。上述9个行业合计影响PPI同比下降约2.43个百分点，超过总降幅的八成，对PPI的下拉作用比上月扩大0.21个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨8.3%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨5.8%，涨幅比上月分别扩大2.4和1.2个百分点。
目前国内传统基建投资有所加快、制造业投资维持高位，房地产投资需求短期仍旧偏弱，但需求季节性回暖以及货币财政政策支持力度继续加大，整体终端商品需求有所回升，内需型商品价格中枢整体上移。国外由于美元走强以及中东地缘风险扰动减弱，原油价格整体回落；虽然市场对于美国经济衰退担忧缓解且国外需求回升，但强美元压制，有色价格整体震荡运行。整体来看，上游由于国际大宗商品价格总体波动下行，PPI短期降幅进一步扩大；但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。CPI环比下降，下阶段，随着国内政策刺激进一步增强且逐步落地显效，内需有一定的支撑，市场需求有望扩大，供求关系有望改善，加之上年同期高基数影响逐步消除以及食品价格短期保持高位，CPI有望延续回升趋势。
[ad_1]
[ad_2]
