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【策略研究】策略对话行业*王君 张天愉 高天然。 非银板块兼具红利支撑与政策催化。
非银板块兼具红利支撑与政策催化。
策略观察：红利支撑与政策催化下的非银金融。库存周期扁平化与低利率环境下，红利风格占优预计仍将持续， 2024年初以来，红利风格受到市场持续关注，众多高股息赛道已有较大涨幅，相比之下，非银行金融板块中，保险、租赁、金融控股、证券等仍是具备较高性价比的赛道，同时非银金融当前也具备积极的政策催化。
对话非银：新“国十条”推动保险业高质量发展，券商并购进程提速有望提振市场信心。随着我国保险行业的不断扩张，“国十条”的着眼点也由“发展”升级为“高质量发展”，负债端提出推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展，加快营销体制改革，并提及多个险种的改革创新，资产端主要聚焦培育耐心资本和加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度。券商并购方面，监管明确鼓励券商集约式发展，并购途径重要性更加凸显，当前板块估值已较充分反映市场对于弱市、强监管及降费改革等因素对盈利影响的担忧，向上修复空间较大，券商并购进程提速有望提振市场对于板块的信心。
风险提示：政策冲击超出预期，经济波动超出预期。
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