摘要：
①市场普遍预期，美联储将把基准利率下调25个基点。②市场对于日本央行是否即将加息存在分歧。③继8月和11月降息之后，英国央行预计将在本周的会议上将基准利率维持在4.75%。
北京时间12月19日，美联储、日本央行和英国央行将公布利率决议。这些央行在年末的决定将为2025年的货币政策定下基调，通胀、经济增长和全球不确定性将影响其决策。
美联储暗示放缓降息步伐
市场普遍预期，美联储将把基准利率下调25个基点。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，市场预计降息的可能性为97%。这将是继9月和11月之后，美联储第三次连续降息。
不过，美联储决策者已暗示，2025年降息步伐可能放缓，持续的通胀和强于预期的经济增长是美联储立场强硬的主要原因。通胀率仍高于美联储2%的目标，虽然远低于2022年9.1%的峰值，但事实证明通胀比预期更具弹性。
与此同时，得益于强劲的消费支出和劳动力市场韧性，美国经济在2024年第三季度以2.8%的同比增速增长。这些因素使得美联储对于过于激进的宽松政策犹豫不决。美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将在会后评论中强调，美联储未来决定仍靠数据驱动。
分析师预测，美联储将在2025年更加缓慢地降息，可能不是连续降息，而是在一次降息之后暂停调整利率，以观察经济数据的变化。期货市场目前预计，美联储2025年降息两次，低于之前预测的四次。
美联储主席鲍威尔的措辞将是最重要的线索。美联储主席可能会希望在通胀方面取得进展时表现得更为强硬，也可能淡化美国政府的影响以保持市场平静。
日本央行：是否会意外加息？
日本央行将于12月19日结束为期两天的会议，市场对于其是否即将加息存在分歧。日本基准利率目前为0.25%，自7月份以来一直没有变化。
CNBC的一项调查发现，54%的经济学家预计日本央行本周将维持利率不变，并可能在2025年1月份加息。
受工资增长和物价上涨推动，日本通胀率连续30个月维持在日本央行2%的目标之上。正常工资每年以2.5%至3%的速度增长，以支持家庭支出。然而，人们依然担心工资增长的可持续性，尤其是中小型企业。
日本央行行长植田和男表示，另一次加息“即将到来”，但美国政策的不确定性以及即将到来的春季工资谈判可能促使日本央行等待。
目前美元兑日元汇率约为154，这是日本央行决策的关键。日元贬值促进了日本的出口和旅游业，但也有加剧通胀的风险。未来，由于各国货币政策继续分化，日元走强的可能性很大。
英国央行：不确定性太多
继8月和11月降息之后，英国央行预计将在本周的会议上将基准利率维持在4.75%。
尽管今年早些时候通胀率一度跌破英国央行2%的目标，但10月份通胀率已跃升至2.3%，预计11月份将进一步上升至2.7%。受能源成本上涨推动的意外反弹使英国央行的宽松之路变得复杂。
此外，工党预算中引入的财政政策变化增加了通胀压力。预算中增加雇主的国民保险缴款（NIC）是一个主要问题，因为它会增加企业成本，并有可能进一步导致零售和酒店等低利润行业的价格上涨或裁员。
分析师预计，英国央行将于2025年降息四次，到年底基准利率将降至3.75%。然而，如果通胀持续居高不下，降息幅度减少的风险就较大。
来源： wind
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