CF40 刘元春：
第一，CPI和PPI价格走低并不代表就是通缩，这首先就要从概念上明确。
第一，CPI和PPI价格走低并不代表就是通缩，这首先就要从概念上明确。
第二，当前价格走低确实表明存在供求不平衡现象，但这种不平衡并不体现为需求收缩，而是供给复苏快于需求复苏，原因在于扩张性政策存在一定的时滞，特别是扩内需政策还有较为强烈的时滞。
第三，CPI价格回落主要来源于食品端价格回落和能源价格的波动，而3月核心CPI同比增长0.7%，增幅实际上较1-2月呈现低位回升而非下降，核心CPI才是衡量宏观供求状况的核心指标。
第四，PPI与国际大宗商品价格回落和基数效应有密切关系。最为明显的就是去年俄乌冲突导致石油等大宗商品价格暴涨，但近期石油价格则明显回升，这使得PPI的表现有明显的输入性特征。
总的来说，当前价格指标的下降具有季节性、输入性、临时性的特征。
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如果将疫后中国经济复苏分为三个阶段，分别是社会秩序与交易修复阶段、利润与资产负债表修复阶段、常态化扩张阶段，可以说目前消费已经恢复到第一个阶段。
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房地产业的复苏有其先后顺序，首先是销售复苏，然后是资金改善，再到投资复苏。
头部房企和整个行业的重构可能需要较长时间，下半年房地产复苏形势可能是很复杂的。
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https://mp.weixin.qq.com/s/0qIDZWkD80pIkaC7VD5X6g
财政政策的节奏和力度需适度加大，尤其是中央财政要发力
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