联准会戴利：注意到通膨与就业市场之间的权衡加剧
在里士满联邦储备银行最近发布的一份经济简报中，副行长兼高级经济学家托马斯·戴利（Thomas Daly）深入研究了通膨与就业市场之间的复杂权衡，强调了在价格扭曲的情况下保持预期稳定的重要性 [1]。
正如戴利所解释的那样，高通膨可能导致价格扭曲，从而扰乱经济的激励结构，造成效率低下并阻碍资源的最佳配置。相较之下，低通膨使价格能够准确反映生产成本和消费者偏好的差异，使经济发挥最佳作用。
咖啡店产业就是定价扭曲的一个例子。虽然咖啡店去年可能调整了价格以应对成本上涨，但它可能不会每天更新菜单以反映当前价格。列出的价格与实际价格之间的差异可能会导致消费者感到困惑，这可能会导致次优的消费决策。
此外，高通膨可能会对名义上固定的工资、投资组合和合约产生再分配影响。例如，由于通货膨胀侵蚀了工资的价值，赚取固定工资的工人可能会经历购买力下降。同样，持有名目债券的投资者可能会发现其回报因通货膨胀而减少。
为了应对这些权衡，联准会必须仔细权衡各种政策选择的成本和利益。虽然失业率上升可能会导致工人的收入损失，并可能导致仍在就业的人的薪资下降，但它也可以透过减少经济的整体需求来帮助抑制通膨压力。相反，允许通货膨胀持续下去可能会导致价格体系扭曲，侵蚀名目收入和资产的价值，并可能在经济中嵌入通货膨胀预期。
最后，戴利强调了保持灵活且依赖数据的货币政策方法的重要性，他认识到通货膨胀和就业之间的权衡可能会随着时间的推移以及不断变化的经济状况而变化。透过保持预期稳定并继续关注低而稳定的通膨和充分就业的双重使命，联准会可以帮助确保经济保持在可持续成长和稳定的道路上。
参考：
[1] 达利，T.（2023）。联准会戴利：指出通膨与就业市场之间的权衡增加。里士满联邦储备银行。取自https://www.richmondfed.org/publications/research/economic_brief/2023/eb_23-08
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