• 关税形势不断变化让投资者疲于招架
• 对加墨中三国征税，会让美国企业利润面临风险
• 部分投资者怀疑长期贸易争端会严重打击市场
投资者正在想方设法，保护投资组合不要因特朗普关税计划可能带来的经济冲击而受损，同时华尔街许多人怀疑目前局面会酿成一场持续贸易战，让资产市场遭受池鱼之殃。
投资者正在为这场不断变化的争端头痛不已之际，本周宣布的关税决定让市场遭受两面夹攻。特朗普上周六宣布对墨西哥和加拿大征收全面关税的命令被推迟了一个月，同时中国在遭遇关税惩罚后也宣布了自己的报复性征税。
特朗普在竞选期间就放言要加征关税，投资者一直在未雨绸缪，包括转去投资那些被认为不太容易受到贸易争端或地缘政治不确定性影响的资产。
由于股票市盈率已处高位，投资者表示，关税消息可能也会让人对股市更加谨慎，并造成市场短期波动。
Nomura Capital Management投资组合管理和跨资产策略主管Matt Rowe表示，该公司近几个月来已经因为股票和其他风险资产估值过高而加强了防御性，现在关税的形势让他们更加谨慎。
如今的情势”真的很难知道会向哪里发展，会持续多久，”Rowe说，”但显而易见，这不利于经济增长，不利于消费者支出，而且很可能对盈利产生负面影响。”
关税消息导致周一股汇市大幅波动，后来在暂缓对墨西哥和加拿大征税的消息传出后，走势有所回调。
获利缩水
分析师估计，关税可能推高通胀，拖累经济增长和企业利润。高盛策略师表示，特朗普上周六宣布对加拿大和墨西哥征收25%关税，对中国征收10%，将使他们对标普500指数成分股的盈利预估下调约2-3%；而美国银行全球研究(BoFA Global Research)的策略师则预计，盈利损失可能高达8%。
“如果公司管理层决定对投入成本上涨自行消化，那么利润率将受到挤压，”高盛股票策略师在周日的一份报告中说，”如果企业将成本转嫁给…终端客户，销量又可能受到影响。”
瑞银财富管理的策略师周一维持原来观点，认为标普500指数今年年底将比目前水平高出约10%，但他们表示，”关税很可能成为市场的一个悬念，扩大市场波动，至少在投资者进一步明确美国贸易政策的路径和目的之前是这样。”
瑞银策略师建议将黄金作为抵御地缘政治和通胀风险的 “有效对冲工具”。
虽然关税威胁支持一些策略师目前的资产配置，并鼓励其他人也做出调整，但也有不少人警告，对特朗普的声明切忌听风就是雨。
宏利资产管理首席投资官兼高级投资组合经理Nathan Thooft表示，出于关税风险和地缘政治不确定性的担忧，公司在最近几周转向更具防御性的股票类别，对风险较高的高收益债也减少曝险。
“但我们主张人们保持冷静，”Thooft 说，”现在情况还很不稳定，我们不知道政策会如何变化，这是现实。”
事实上，许多投资者仍然怀疑特朗普是否会听任关税争端演变成一场全面贸易战，严重损害资产价格。
纽约宏观对冲基金Tolou Capital Management首席执行官Spencer Hakimian表示，他不会根据关税声明对投资组合做出任何改变。
“特朗普在虚张声势，”Hakimian说。”对所有噪音都别去理会”。
来源：路透
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