中金公司：内生融资减速 财政扩张待落地中金公司研报指出，8 …

中金公司：内生融资减速 财政扩张待落地
中金公司研报指出，8 月社融增速小幅回落，非政府部门社融增速下滑更快，政府债是支撑社融的主要因素。虽然政府债发行增加，但财政存款明显反弹，因此 8 月财政仍然是回收流动性的、对 M2 形成拖累，财政扩张的实际效果尚未体现、后续投放有待观察。“金融脱媒” 有所减弱，如果财政投放顺利，将有助于 M2 增速的回升。M2 增速能否趋势回升取决于财政的力度能否持续加强。向前看，短期内 “增量政策” 选项中降准的概率大于降息。