2018年的时候，铺天盖地都是图1这种叙事，印象极深，核心思…

2018年的时候，铺天盖地都是图1这种叙事，印象极深，核心思路就是钱要不值钱了，要大通胀了，再不买房以后就永远买不起了，以此恫吓居民部门暴力加杠杆，利用了大部分人不够了解现代货币派生机制的缺陷。我当时几乎隔三差五就收到类似咨询， 问我是不是要大通胀了，再不买房就永远买不起了之类的问题。

简单的说，这种叙事最大的错误在于机械货币观，他们以为货币都是央行在那闷声不响印出来的，央行不停的印钞，M2不停的涨，所以要大通胀，并且根据历史经验进行简单线性外推。而其实近十年央行印钞占比的滚动均值也只有7%左右，如图2，其中由于出现过缩表阶段，所以比例甚至还出现过负值，剩下90%多都是银行信贷泵出来的。