按揭贷款存量大概是38万亿的体量，银行让利100bp，平均让利规模是3800亿。如果我们把这种让利形式视同为发消费券，没有多少人会认为发3800亿的消费券对经济有多大的刺激作用。
为什么？
如上图所示，对于北京的居民来说，无风险利率既不是货币基金的2%，也不是理财的预期收益率，而是，存量房贷利率的4.75%。
他们会卖掉手里的风险资产，赎回各种基金去还这笔按揭贷款。提前偿还按揭贷款可以帮他们节省掉4.75%的成本，因此，这对他们来说就是无风险利率。
#报告 #房贷利率 #提前还贷 #消费刺激
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