今日重点推荐：
【平安证券】债券深度报告*美联储那些事儿-历史降息周期复盘：
美联储决策与美债表现*20240923
研究分析师 : 刘璐 投资咨询资格编号 : S1060519060001
研究助理 : 王佳萌 一般证券从业资格编号 : S1060123070024
核心观点 : 1995年以来美国共经历了四轮降息周期，其中仅95年实现了软着陆，其他三次降息周期均伴随着程度不同的经济衰退。从降息节奏来看，美联储快节奏的降息主要出现在两种场景中：一是在降息开始时美联储货币政策偏紧，较大幅度高于中性利率，导致美联储需要在降息初期快速追赶曲线。二是在金融市场出现波动、恐慌情绪升温时，为迅速提振市场信心，美联储可能会增加降息幅度。从降息的终端利率看，软着陆前景下，可能实际政策利率调降至中性利率附近；衰退前景下，可能将最终名义政策利率降至零利率附近，实际利率将大幅低于中性利率。从降息发生的经济环境看，一般在美联储首次降息时GDP可能仍会保持稳健增长，但是部分领先指标，如股票价格、消费者信心指数、库存、非农就业等出现下滑趋势。
【平安证券】行业周报*前瞻性产业研究*养老金融双周报：美众议院再次反对养老金进行ESG投资*中性20240923
研究分析师 : 陈骁 投资咨询资格编号 : S1060516070001
研究分析师 : 郝博韬 投资咨询资格编号 : S1060521110001
核心观点 : 9月中下旬，全球养老金领域共有二项重点事件值得关注。第一，9月18日和19日，美国众议院接连通过一系列明显带有反ESG倾向的法案。其中，9月18日通过的法案核心在于，要求退休金投资时只能基于财务因素。9月19日通过的法案核心在于，证券发行人无需进行ESG信息披露，且明确SEC无权要求股东考虑ESG提案。考虑到美国国会会议只剩下几个月时间，且民主党仍然主导着参议院和白宫，这两个反ESG法案短期内不太可能再有进一步的发展。第二，9月13日，全国人民代表大会常务委员会通过《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》。改革的核心有三：第一，延迟法定退休年龄。第二，社保最低缴费年限提升。第三，设计弹性退休制度。
【平安证券】行业周报*有色金属*宏观情绪与基本面共振，中期铜价有望再入升势*强于大市20240923
研究分析师 : 陈潇榕 投资咨询资格编号 : S1060523110001
研究分析师 : 马书蕾 投资咨询资格编号 : S1060524070002
核心观点 : 贵金属-黄金：美联储降息50bp落地，金价再创新高。 工业金属：宏观情绪与基本面共振，中期铜价有望再入升势 投资建议： 本周，我们建议关注黄金、铜、锡板块。黄金： 2024年降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金中枢有望持续抬升。建议关注黄金业务纯度较高的领先企业：山东黄金、赤峰黄金。铜：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。建议关注领先企业：紫金矿业。锡：供应端佤邦锡矿复产难言乐观，资源稀缺性逐步凸显，需求端半导体持续回暖有望提振精锡需求。建议关注领先企业：锡业股份。
风险提示： 1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。
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