事件
9 月 24 日国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，进一步支持经济稳增长。
今天一行一会一局连环放大招，降准降息+存量房贷利率调降+资本市场组合发力，和 2014 年应对通缩的政策逻辑十分相似，大金融猛攻，三大指数均涨超 3%，富时中国 A50 涨超4%。
投资要点
政策信号：
1、 降准降息。 降准 50BP（释放 1 万亿流动性，并第一次预期管理，预告年内还有 25-50BP）； 降息（7 年期逆回购20BP，下月 LPR 预计随之调降）；
2、 地产。 降存量房贷利率（降至新发放房贷利率附近，平均降幅 50BP）； 降首付（二套房最低首付比降至 15%，和首套持平）； 住房再贷款（3000 亿住房再贷款，支持比例由 60%提高到 100%）；
3、 资本市场。 创设新货币工具支持股市（创设 5000 亿互换便利，通过资产质押获取流动性； 创设 3000 亿专项再贷款， 低利率低至 2.25%，支持回购、增持； 平准基金正在研究） ， 预告将出台《关于推动中长期资金入市的指导意见》，要求上市公司做好市值管理，将发布“并购 6 条”（支持上市公司向新质生产力方向转型升级，对重组估值、业绩承诺等事项根据实际情况提升监管包容度等）。降准是年内第二次，降息为年内第三次，联储降息后国内货币窗口进一步打开。存量房贷调降预期已有抢跑定价，所以早盘有些冲高回落。但随后支持股市发展、新创设的5000 亿非银互换便利和 3000 亿专项再贷款、松口研究平准基金大超市场预期，一改前期“防风险，严查资金流入股市”基调，是个非常积极的政策转向信号。
A 股策略：
政策组合发力，标志着高层态度和决心的转变， 确认节前反弹行情。国庆假期仍需警惕海外风险 ： 10/1 美国副总统辩论， 10/4 美国非农暗含的美国衰退概率； 10 月中旬国内还有 Q3 经济数据， 若有 10 月政治局会议&人大常委会财政（去年也是 10 月增发了 1 万亿国债）增量 ， A 股市场底确认。
行业选择：
联储降息周期，港股弹性好于 A 股，特别是利率敏感的互联网科技、生科、金融地产。 A 股关注以下三大结构性机会：
1） 国内政策发力交易（地产政策加码催化的房地产、建材；前期超跌和存量房贷利率调降利好的社服、食饮、商贸等消费；创设新货币工具利好的非银、银行）；
2） 内外降息共振交易（受益于流动性改善的 TMT、医药）；
3）主题交易（并购 6 条公布在即，利好央国企并购重组；黎巴嫩爆炸事故发酵凸显的自主可控等）。
风险提示
后续政策不及预期，联储货币政策急转，地缘政治风险再起。
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