[天风证券]宏观点评：超预期政策的效果如何

　　第一，以降准为代表，在银行间市场提供流动性。

　　第二，以降息为代表，包括存量房贷利率下调等，以此降低实体部门的融资成本。

　　第三，补充银行资本金，缓和银行资本金约束。

　　第四，通过降低首付比等方式来托底房地产市场。

　　第五，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。

　　第六，对债券市场走势央行表述相对谨慎，债券买卖或开始更加常见。

　　风险提示：基本面超预期，货币政策超预期，财政政策超预期