HBM产能仍是个问题
半导体巨头美光科技周三公布了一份亮眼的财报。
报告显示，该公司在2024年第四季度，公司营收达到77.5亿美元，同比增长93%，超过了市场预期的76.6亿美元。非GAAP口径下稀释后的每股收益为1.18美元，也高于市场预期的1.12美元。。
这一强劲的业绩表现使得美光盘后股价大涨超14%。
第四季度营收同比增长93%
公开资料显示，美光科技是一家半导体公司，成立于1978年，总部位于美国爱达荷州的博伊西市。公司主要生产DRAM、NAND闪存和CMOS影像传感器等产品，其产品广泛应用于计算机、移动通信、服务器等领域。
周三美股盘后，美光科技公布截至2024年8月29日的2024年第四财季报告。
具体来看：
营业收入：第四季度营收为77.5亿美元，同比增长93%，超过了市场预期的76.6亿美元。
净利润：在公认会计准则（GAAP）下，第四季度净利润为8.87亿美元，与去年同期的亏损14.3亿美元相比，扭亏为盈，但低于市场预期的9.5亿美元；而在非GAAP下，净利润为13.42亿美元，去年同期为亏损11.77美元。
每股收益（EPS）：在公认会计准则（GAAP）下，稀释后每股收益为0.79美元，去年同期为-1.31美元；在非GAAP下，稀释后每股收益为1.18美元，高于市场预期的1.12美元。
美光科技总裁兼首席执行官桑贾伊·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）表示：“由于强劲的人工智能需求推动了我们数据中心DRAM产品和行业领先的高带宽内存的强劲增长，美光在第四财季实现了93%的收入同比增长。我们的NAND营收记录由数据中心SSD销售额引领，该季度营收首次超过10亿美元。”
2025Q1收入指引超预期
展望下一季度，美光给出了非常乐观的指引。
该公司预计2025财年第一季度经调整营收将在85亿美元至89亿美元之间，高于分析师预期的83.2亿美元。预计稀释后每股收益在1.66至1.82美元之间，高于分析师预期的1.52美元。
梅赫罗特拉表示：“我们将以美光历史上最佳的竞争定位进入2025财年。预计第一季度收入将创下历史新高，2025财年的盈利能力将大幅提高，收入将创纪录。”
梅赫罗特拉还预计，到2025年，HBM、大容量内存和数据中心闪存这三个产品类别的收入都将达到数十亿美元。
在产品需求方面，美光预计，受数据中心服务器的强劲表现推动，2024年DRAM行业需求前景将有所改善。该公司已将2024年DRAM需求增长预期上调至15%左右，而对2024年NAND需求增长的预期仍保持在15%左右。
到2025年，美光预计DRAM和NAND需求增长将在15%左右。
在资本支出方面，美光在2024财年的资本支出达到81亿美元。该公司表示，根据目前的资本支出和收入预期，预计2025财年的资本支出将显著增加，在收入的30%左右。
同时，预计绿地电厂建设和HBM投资的增长将占资本支出同比增长的绝大部分。
HBM产能仍是个问题
当前，存储芯片行业正受到供过于求和价格下滑的影响，进入了下行周期，美光的个人电脑和智能手机芯片业务也因为市场需求低迷而陷入瓶颈。
不过，随着生成式人工智能和大模型技术的快速兴起，全球算力需求爆发式增长，由此推动了对高性能存储器如HBM（高带宽内存）的需求。
这使得美光的HBM芯片供不应求。今年3月，美光CEO梅赫罗特拉就表示，2024年的HBM产能已经全部售罄，并且2025年的大部分产能也已经被预订。美光计划在2025年将HBM市场份额快速提升至约20%。
由于生产周期长且良率低、技术与设备等问题，美光在提升HBM产能方面面临巨大挑战。为了应对这些挑战，该公司正在积极扩大其全球HBM产能。根据7月的报道称，美光正在考虑将马来西亚工厂转为HBM专用生产线，并扩大台中HBM产线。
值得关注的是，上个季度，美光业绩全面超预期，但由于对第四财季的指引仅仅“符合市场预期”，以及HBM产能受限等因素，导致公司股价盘后跌超7%。
Tribeca Trade Group首席执行官Christian Fromhertz表示：“上个季度，美光是高预期的受害者，但自那以后，股价已经下跌了很多，这意味着它现在可能是低预期的受益者。”
但现在，随着这份亮眼的财报释出，再加上美光的市盈率仅为7.0倍，远低于行业平均水平，这使得美光股票的投资吸引力进一步上升。
Synovus Trust的高级投资组合经理Daniel Morgan还乐观地表示，美光的业绩可能会成为整个行业的催化剂。他说：“最糟糕的情况已经过去，人工智能主题为未来几个季度创造了跑赢大盘的潜力。如果美光能够证实这种兴奋背后有一些有形的东西，那将提升整个人工智能领域。这是市场所渴望的。”
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