中央发债就那么好吗？
美国财政扩张即使没有债务上限的硬性约束，也不意味着对经济的推动是可持续的。
美国疫情后财政支出/GDP的中枢显著抬升，但财政收入/GDP却仍维持在原来的区间震荡，这意味着存量国债的利息支出更依赖于消耗新财年的财政赤字来偿付。
目前2024财年累计赤字开始低于2023财年同期水平，而剔除利息支出后滚动一年财政支出规模已经回落至接近疫情前水平。
如果利率维持在高位，利息支出占财政支出比例在未来1-2年将飙升至20-30%，成为美国政府最大的支出项。
而利息收入的最大得益者仍是金融机构和富有的个人，违背了财政通过转移支付对中低收入阶层进行补贴的初衷，对经济的推动效力将大打折扣。
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