固收+基金三季度净赎回超1200亿，净赎回比例为11.04%，重新延续自23Q3以来的赎回趋势，但赎回幅度没有超过23Q4及24Q1水平，规模上来看，三季度净赎回超过1200亿元，整体规模（剔除持有期和定开型）再次回落至13800亿元附近。
固收+基金24Q3再度出现净赎回
赎回幅度大致与产品波动正相关，三季度所有波动类型均出现明显净赎回，赎回比例基本在10%以上，其中低波动产品赎回比例为9.94%，中波动产品赎回比例为11.22%，高波动产品赎回比例超过12%。从更细致的划分来看，中波动II型及高波动I型的赎回幅度都超过13%，类转债型的净赎回比例也超过10%。
从基金大类观察，三季度纯债基金与一、二级债基&偏债混合及主动股票类基金均获得了净赎回，其中纯债基金净赎回接近300亿元，一、二级债基&偏债混合基金的净申购比例超过了9%，主要系三季度新发基金数量及规模明显下降。三季度新发纯债型基金规模约816亿元，环比下降50.86%，同比下降35.71%；而股票指数型基金三季度发行规模环比下降约136亿元，主要系6月市场新发基金规模创年内新高。
剔除持有期和定开型产品后，24Q3低波动产品整体净赎回约236亿元，具体从规模来看，规模较小的产品净申购规模普遍较低，从头部产品来看，申赎情况出现明显分化，近一年以来业绩表现突出且回撤较小的产品实现大幅净申购，如华夏稳享增利6个月滚动A，近一年净值回报超过7%；由于纯债资产荒扩散叠加权益震荡行情，市场更加关心绝对收益水平和净值波动情况。
中波动固收+基金在三季度整体大幅净赎回，其中二级债基作为固收+基金中占主导地位的产品类型，延续了去年四季度以来大幅净赎回的状态，24Q3出现明显净赎回，规模环比下降780.25亿元，赎回幅度远超一级债基和混合型产品。从具体产品来看，中波动I型和中波动II型产品申赎情况也与规模成一定相关性，多数头部产品在三季度迎来了大幅的赎回。规模超50亿元的产品中，仅广发聚利A净申购，净申购规模近60亿元。
三季度高波动产品基本为净赎回状态，相较低波动和中波动，高波动产品中规模超30亿元的产品没有一只实现净流入。根据前文，结构上高波动II型产品整体的赎回幅度小于高波动I型，但相较二季度，高波动产品的赎回幅度普遍有所下降，仅少数产品赎回超过10%。获得净申购的上银慧恒收益增强A和（+4.6亿元）和德邦安顺A（+1.6亿元）是高波动产品中今年以来至三季度末收益较为突出的产品。
类转债型基金三季度大幅度净赎回，仅有少数几只实现净申购，且头部产品赎回幅度更大，10亿元规模以上的产品中，大部分赎回比例超过10%。实现净流入超1亿元的产品仅有中欧可转债A（+2.5亿元）和华安可转债A（+1.4亿元），两只产品均在9月中下旬这波行情中有突出的净值表现。
由于持有期型和定开型基金的可申赎时点需要按照基金合同的约定，这类产品需要单独的讨论。
对于持有期型产品，首次开放的产品整体是大幅度赎回的状态，老产品中低波动型有一定幅度的净申购量。两类产品综合来看，低波动产品净赎回幅度较小，仅2.3%，而高波动产品净赎回幅度约8.4%，中波动产品赎回幅度超10%。低波动产品负债端表现相对较好，这与前文的非持有期、非定开型固收+基金负债端表现类似，反映出市场风险偏好较低。
对于定开型产品，二季度开放自由申赎的产品中，各类型产品都出现了较大幅度的净赎回，其中净赎回比例超过60%，而高波动产品由于本身规模较小，赎回比例也比较低。
固收+基金转债仓位整体维持高位
截至2024年三季度末，公募基金转债持仓市值/转债市场整体市值约为2813/8919亿元。从占比来看，24Q3公募基金转债持仓市值占全市场比重约31.54%，环比小幅上升0.85个百分点，2024年三季度虽然有18支转债上市，但普遍规模较小，除升24转债、万凯转债及汇成转债，均在10亿元以内，其中还有不少3亿元以内的小规模转债；而三季度退市的转债规模相对加大，如随正股退市的广汇转债及强赎的苏租转债，规模分别为33亿元与50亿元，因此整体来看，三季度转债市场总规模出现了一定幅度的下降，整体规模从24Q2的9000亿元下降至Q3的8919亿元，而公募基金持仓转债市值小幅抬升规模由24Q2的2762亿元上升至2813亿元。
从资金面的角度看，今年以来，转债ETF的份额快速增加，尤其是6月以来，增长曲线变得更加陡峭，如果剔除转债ETF，机构实际的转债持仓是在继续下行的。主动基金持仓的减少和ETF持仓的增加，一定程度上反映出不少投资者参与转债思路由主动转被动，配置向交易切换。
中波动产品大部分转债仓位有所提升，头部产品小幅加仓，整体转债仓位小幅上升。大部分头部产品转债仓位变化幅度不大，但仍有部分头部基金产品出现了明显加仓，例如安信稳健增值，仓位上升接近10%（上季度减仓15%），天弘安康颐养A加仓超12%。整体法来看，中波动产品的转债仓位处于2019年以来最高的位置。
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