不难理解，与其去投资随时可能暴雷的房地产债券，不如去做信用贷款：不违约可以赚高额的利息；违约了也可以获得抵押资产的处置权。
换句话来说，对橡树资本而言，获取收益的主要方式并不在于资产有多好，而是取决于获取资产的代价有多低，而这种理念也恰恰是橡树资本成功的关键。
他刚进花旗银行工作时，公司投资了“漂亮50”，如果当时有人持有了这些股票，那么到1974 年底为止会发现「你几乎在美国最好的公司里损失了所有的钱」；而当下通过购买垃圾债券去投资美国最差的公司却可以让他赚取不少钱。
强烈的反差也让他明白：真正决定投资收益的并不是公司的质量，而是买入的价格。这也成为了他日后投资过程当中最重要的一条准则之一。
2023年10月，在国内金融从业者愈发迷茫的时刻，马克斯却坚定认为，欧洲和日本的经济就像老年人，美国的经济像成年人，而中国经济正处于青少年时期，“我们一直是中国不良资产的最大买家。”
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#地产暴雷 #恒大 #万科 #国际米兰
中国的经济就像青春期——霍华德·马克斯
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