中信证券：向前看美国经济是 “软着陆” 图景
中信证券表示，前期市场在美国 “软着陆交易” 和 “衰退交易” 之间来回摇摆，美联储 9 月 FOMC 会议 50bps 提前发力的预防式降息落地后，我们认为美国经济距离 “软着陆” 更近一步，原因在于消费将继续保持韧性。美国 GDP 结构中私人消费占比接近七成，其好坏对美国经济走向具有决定性作用。疫情后商品消费有所走弱，但服务消费对冲商品消费完成托底。近期消费数据保持韧性，美国经济最重要部分仍然稳健。存量视角，美国居民资产负债表健康；流量视角，就业市场走弱，但实际薪资增长对后续消费仍有支撑。当前美国金融条件和信贷条件都偏松，且随着美联储开启降息周期，经济下行风险在可控范围内。向前看，美国经济是 “软着陆” 图景。
中信证券表示，前期市场在美国 “软着陆交易” 和 “衰退交易” 之间来回摇摆，美联储 9 月 FOMC 会议 50bps 提前发力的预防式降息落地后，我们认为美国经济距离 “软着陆” 更近一步，原因在于消费将继续保持韧性。美国 GDP 结构中私人消费占比接近七成，其好坏对美国经济走向具有决定性作用。疫情后商品消费有所走弱，但服务消费对冲商品消费完成托底。近期消费数据保持韧性，美国经济最重要部分仍然稳健。存量视角，美国居民资产负债表健康；流量视角，就业市场走弱，但实际薪资增长对后续消费仍有支撑。当前美国金融条件和信贷条件都偏松，且随着美联储开启降息周期，经济下行风险在可控范围内。向前看，美国经济是 “软着陆” 图景。
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