一周鑫思路
【市场核心驱动】事件密集催化的最后一周多看少动，在波动中寻找逻辑相对坚实资产的好价格；过去两周Trump风险重定价下，中国权益没有出现过量抛售证明了韧性；年底中央经济工作会议至2025年3月两会前政策Put仍在；
【大选交易的“哑铃”结构】超配黄金但波动率放大，并逢低配置恒生科技、港股高股息、美十债；
【A股北向配置型】大选和人大会议前预期中的避险动作，主被动均转为卖出。但注意FXI代表的中国大盘ADR做空占比继续下行。因此主要理解为资金riskoff而不是看空卖出；
【A股北向交易型】HF本周净仓位下行至9月24日水平，等待政策落地；多头主要买入包括可选消费、材料、电力，同时增加空头保护；
【板块】：十一月看多地产（谨慎）、工业制造、金属非金属材料、医药、可选消费、必选消费（反弹）、能源（反弹）；
【港股】：南向仍持续买入，从估值和流动性角度H股仍处于配置窗口，关注互联网、材料、可选消费、银行地产；港股金股持仓紫金矿业H、邮储银行H、金沙中国有限公司、腾讯控股、舜宇光学科技，关注信义玻璃、中国海油H、中远海控H；
【一级行业】：三条主线包括：
1.SFISF利好的高股息。
2.财政政策预期利好的化债和消费。
3.短期继续受益于场内高流动性的主题科技股。
风格观点
红利+成长。
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