国内：经济有回升迹象，但更多还是落在生产端，内需疲弱局面未改。在政策预期下，经营预期受到提振。从高频数据来看，一线城市地产表现强劲，但持续性仍需观察。二、三线城市中，二线城市仍有上升势头，但三线城市已经趋于平静。关注一线城市乐观情绪能否向下带动。不考虑收入端的话，财政发力的资金源主要来自五个方面；分别是赤字、特别国债、新增专项债、地方债债务限额空间和国债债务限额空间。前三者取决于政府举债意愿，后两者在2024年年初时预计还有2.26万亿元。
国外：“软着陆”叙事仍在持续，与我们判断一致，当前美国经济最大的支撑力量来自于消费和政府开支。预期美国经济仍在下行阶段，只是过程比较颠簸，预期来回摇摆。大选结果预计在北京时间6日中午揭晓，当前特朗普有优势，但变数依然较大。从政策倾向来看，我们认为特朗普上台后的降税政策将更多地促进美国经济增长，对于美元以及美债利率将是好事。当然尽管特朗普支持传统能源，原油供给增加可能压制通胀，但经济内核的提升才更可能是通胀的推手，加之贸易战不断，特朗普上台后，再通胀风险可能加大。对于黄金来说，既有压制因素，如美元、美债利率的回升，也有提振因素，如再通胀、避险情绪等。考虑到特朗普交易已有所计价，若哈里斯上调，则反转交易预期盛行。
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