联准会卡什卡利：通膨的上升和下降主要是供给造成的。
联准会(Fed)目前正面临一个难题：是维持当前的货币政策立场，还是进一步收紧货币政策以抑制持续高于2%目标的通膨 [1]。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari 在其最新文章中表示，联准会可能需要重新考虑其立场，因为最近的数据表明通膨可能稳定在3% 左右 [2]。
许多研究，包括发表在《货币经济学杂志》上的一项研究，探讨了导致通膨冲击的因素及其对核心和中位数通膨的后续影响 [1]。作者表示，以失业率衡量的劳动力市场的紧张程度在决定通膨动态方面发挥着至关重要的作用。此外，通货膨胀与失业之间的关系（通常被称为菲利普曲线）随着时间的推移而演变，因此政策制定者必须在管理通货膨胀的方法上保持适应性。
近来，美国劳动市场出现紧缩迹象，2023年3月失业率创近50年新低 [2]。此外，房地产市场强劲复苏，显示需求强劲。这些因素，加上持续的需求压力，导致卡什卡里质疑联准会当前抑制通膨的政策立场的有效性。
面对联准会迄今的货币紧缩举措，通膨表现出韧性，徘徊在2%的目标上方 [2]。卡什卡里的文章强调了维持过于激进的政策立场所带来的潜在风险。透过长期维持利率稳定，联准会可以避免经济衰退加剧，并有可能让通膨稳定在更可控的水平。
然而，值得注意的是，通膨动态是复杂的，并受到多种因素的影响。因此，政策制定者必须密切监控经济并相应调整策略。联准会将继续评估整体经济数据，以确定未来适当的政策路径。
参考：
[1] Gallardo, I. 与Han, Z. (2024)。通货膨胀。货币经济学杂志。正在出版，更正的证明。 https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2024.103658
[2] 施奈德，H.（2024 年，5 月7 日）。联准会卡什卡里称高风险通膨正在稳定。路透社。 https://money.usnews.com/investing/news/articles/2024-05-07/feds-kashkari-cites-high-risk-inflation-is-settle
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