德国以出价/保底价1.7 出售12 个月期Bubill (PVS 1.7) – Buba
德国联邦金融机构（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht，或BaFin）的数据显示，德国联邦政府最近出售了12 个月期国债贴现票据（Bubill），买入/覆盖比率为1.7 [1]。此次出售标志着Bubills 每月发行和重新开放的一系列活动中的最新一次，Bubills 是政府在短时间内管理融资需求的重要工具。
Bubills 的期限为12 个月，占德国政府年度发行计画的很大一部分 [1]。发行模式包括每年11 次新发行30 亿欧元（不包括12 月），以及在3 至12 个月之间的剩余6 个期限内随后重新发行5 次 [1]。联邦政府发行不同期限的布比尔债券的灵活性使其比其他类型的联邦证券更有效地适应不断变化的融资需求。
近年来，Bubills 的交易量大幅成长，2023 年交易额达到6,910 亿欧元，创下新纪录 [1]。然而，他们在所有联邦证券中的交易份额一直稳定在10% 左右 [1]。发行方面，联邦政府预计Bubills 2024年将占年度发行量1,630亿欧元，较2023年减少460亿欧元 [1]。
最近12 个月的Bubil 出售吸引了1.7 的买入/回补比率，显示投资者对这些短期证券的需求强劲。出价/回补比率高于1 表示投资者提供的总金额超过了可用证券的总金额，因此本次出售尤其值得关注 [2]。
尽管对Bubills 的需求持续存在，但联邦政府预计2024 年的发行量将比2023 年减少 [1]。发行量的减少可能会影响整体市场流动性，并可能影响Bubills 的定价。
展望未来，联邦政府的发行日历包括几场即将举行的布比尔拍卖，其期限和优惠券各不相同 [1]。这些拍卖将深入了解市场对不同类型Bubills 的需求，并协助制定德国政府的整体融资策略。
参考：
[1] 德意志联邦银行。 （2023 年10 月26 日）。国库贴现票据。 2023 年12 月2 日取自https://www.deutsche-finanzagentur.de/en/federal-securities/types-of-federal-securities/treasury-discount-paper
[2] 投资百科。 （nd）。买卖价差。 2023 年12 月2 日取自https://www.investopedia.com/terms/b/bidaskspread.asp
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