黄金“王者归来”
近期，国际金价大幅反弹，走出日线5连阳，一扫前期下跌阴霾。
截至11月22日，现货黄金大涨1.63%，收盘报2743.21美元/盎司。本周一至周五，国际黄金价格累计涨幅接近6%，为去年10月以来最大单周涨幅。
市场观察人士表示，尽管美元走强和美国降息预期降低给黄金带来了压力，但地缘政治因素又重新成为金价的驱动力。俄乌局势骤然升温，激发全球避险资产情绪，推动金价升高。
俄乌、朝鲜半岛局势骤然升温
一方面，朝鲜半岛局势已经处于剑拔弩张的地步。
当地时间11月23日，朝鲜国防省警告美国及其追随国家立即停止挑衅和敌对行动，并表示将朝鲜军队提升至战斗准备状态。
朝鲜国防省新闻室长发表谈话称，美国把“乔治·华盛顿”号核动力航母打击群派到朝鲜半岛周边水域后，从13日至15日同日韩进行多域联合军演“自由之刃”；
18日，派洛杉矶级攻击型核潜艇“哥伦比亚”号停靠釜山作战基地，制造核对抗氛围；
21日，利用RC-135S战略侦察机在朝鲜东海上空公然进行对朝鲜战略纵深的空中侦察行为。同日，金正恩在讲话中强调，朝鲜半岛从未像现在这样危险地、尖锐地对峙，具有破坏性的核战争一触即发。
此次谈话更是指出，朝鲜军队已做好准备并进入战斗准备状态，同时不排除所有选择可能性。
另一方面，俄乌战争也在进一步升级。
当地时间11月21日当天，俄军首次使用没有搭载核弹头、代号“榛树”中程高超音速导弹打击了乌克兰军工企业。据悉，该导弹能够以10马赫的速度打击目标，目前没有反导系统可以拦截这种类型的导弹。
并且，普京强调，俄罗斯拥有“榛树”导弹储备且有必要进行批量生产。
另外，俄联邦安全会议副主席梅德韦杰夫在接受媒体采访时表示，如冲突不断升级，不排除任何可能。
“既然北约成员国事实上已全面介入冲突，他们就必须明白，他们是站在乌克兰一边作战的。他们不仅向乌克兰提供武器，而且直接作战，因为是他们瞄准在俄罗斯领土上的目标，并控制美国或欧洲导弹的活动。他们正在与俄罗斯交战。既然如此，就不能排除任何可能。”
值得注意的是，俄罗斯战略火箭兵司令卡拉卡耶夫在和俄军工企业代表会上表示，大规模使用“榛树”导弹的效果将相当于使用核武器，“榛树”导弹系统可以打击欧洲全境目标。
多家机构看好未来黄金表现
黄金期货价格出现上涨，原因是避险需求超过了美元走强带来的压力。FxPro的分析师亚历克斯・库普齐克维奇表示，在经历了近三周的下跌后，这种贵金属又恢复了增长态势，完全逆转了上周的跌幅。随着俄乌战争局势日益紧张，再加上股市面临压力，黄金重新牢牢地回到了投资者的关注焦点之中。
库普齐克维奇补充称，能否进一步上涨将是一个重要的价格信号。
“11月初黄金向下修正的幅度最终并不大，如果黄金能够很快重新触及此前的高点，那么其长期目标价位将处于每盎司3400美元区域。”
高盛认为，黄金是应对通胀和地缘政治的“Top Trade”不二之选，预计金价在2025年底涨至3000美元/盎司。这种看涨观点取决于央行的需求增加，以及随着美联储降息而流入交易所交易基金（ETF）的资金。
“政策的不确定性和最近的调整为我们看好长期黄金观点提供了一个有吸引力的切入点。”高盛认为，黄金可以提供一个避风港，以对冲关税增加和贸易紧张局势升级的风险。
瑞银集团表示，到2026年底，金价将进一步上涨至2950美元/盎司。报告称，在宏观经济高度波动和地缘政治风险持续存在的背景下，持续的战略黄金配置和官方部门的购买应该会推动金价上涨。
据世界黄金协会发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势报告》，2024年三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%。三季度，全球黄金ETF净流入达到95吨，与去年三季度黄金ETF的大幅净流出形成鲜明对比。
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