1、经济运行进一步企稳
制造业PMI持续在扩张区间运行。11月制造业PMI为50.3%，较上月继续上升0.2个百分点，连续3个月上升并且连续2个月保持在荣枯水平以上。本月制造业PMI略超市场预期，表现也超出过去十年的平均水平。上月PMI出现“逆季节性”回升反映经济初步企稳，本月数据延续上行态势，表明经济回升态势进一步明确。
供需两端贡献较为明显。结构上看，本次制造业PMI的13个分项指数中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数较前值有所上升，指数升幅在0.2至1.7个百分点之间，结合指数的计算方法来看，生产及新订单指数的边际贡献相对明显，是本月制造业PMI持续回升的主要支撑。
1、经济运行进一步企稳
供需均加快扩张。11月反映制造业供给及需求的指数均处于连续上升的趋势，一是制造业生产指数为52.4%，较上月上升0.4个百分点，连续3个月上行且高于临界水平；二是新订单指数为50.8%，较上月上升0.8个百分点，也是连续3个月上升。供需两端加快扩张，既有国内稳增长政策落地显效的驱动，也有关税加征风险下“抢出口”的影响。一方面9月底以来国内政策环境转变，消费、投资、地产等方面存量与增量政策效果显现，带动国内需求改善，也推动生产端景气度上行及生产企业预期修复，本月生产经营活动预期指数为54.7%，较上月上升0.7个百分点，连续2个月上升；另一方面，关税加征的风险可能也导致国内出口企业“抢出口”，本月新出口订单指数较前值回升了0.8个百分点至48.1%，在内外需求的支撑下，本月新订单指数边际上行的幅度也大于生产指数，相比而言需求端对整体指数的拉动也更为明显。
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