看上证指数这15年间的盈利变化。
2007年2月16日上证指数所有公司对应的归母净利润（TTM）为2467亿，2022年4月27日对应的归母净利润（TTM）为39589亿，后者是前者的16倍之多，利润没少增长。
估值呢？2007年2月16日上证指数市盈率为43，2022年4月27日为11.5，下跌了73%。
盈利上涨1500%，估值下跌73%，那价格也不至于一动不动啊？
实际上，15年间上证指数的总市值确实也涨了很多，2007年2月16日总市值为10.7万亿，2022年4月27日变为45.5万亿，增长了325%。
市值增长这么多，指数怎么不见涨呢？
因为扩容！
且看数据。
上市公司个数，2007年2月16日888 个，2022年4月27日为1831个，上市的公司数目翻了一倍不止，而期间退市的股票只有63只。
这只是新上市的公司个数，增发扩容的更多，期间上证成分股的总股本从1.28万亿股变成5.16万亿股，翻了4倍。
这就好比一个人狂能吃，体重增加好多就是不见长高，全都横向发展、长胖了。
在中国股市的历史上，每跃升一个千点区间都需要十余年的努力
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