日本央行审查显示大规模货币宽松使GDP成长1.3%至1.8%

日本央行审查显示大规模货币宽松使GDP成长1.3%至1.8%

日本央行(BOJ)最近结束了对其大规模货币宽松政策的审查，显示这些措施显著推动了日本国内生产总值(GDP)增长1.3%至1.8% [1]。这项发现强调了日本央行非常规货币政策在刺激经济成长方面的有效性，特别是在停滞和通货紧缩时期。

日本央行于2001年推出的量化宽松（QE）政策与传统货币政策不同，它涉及购买政府公债和其他金融资产，为经济注入大量流动性 [1]。 《银行与金融杂志》发表的一项研究显示，日本央行的量化宽松政策对地区银行的贷款产生了特别积极的影响，进而推动了经济成长 [2]。

研究分析了2001年至2020年半年期银行层级的数据，发现与量化宽松前相比，量化宽松推出后日本央行购买国债对地区银行贷款的影响更为显著 [2]。研究人员也指出，不良贷款率较高、资产规模较大、市占率较低的地区性银行受到的影响更大。 [2]。

这些发现与先前的研究一致，先前的研究表明，不良贷款率较高、市场份额较小的银行在经济压力时期更有可能受益于央行的支持 [3][4]。然而，该研究的新颖贡献在于它检视了银行特征与量化宽松政策对贷款的影响之间的关系 [2]。

在日本多年来普遍存在的经济停滞和通货紧缩时期，日本央行的量化宽松政策对促进银行贷款特别有效 [1]。透过向经济注入大量流动性，日本央行帮助降低了利率并降低了银行的借贷成本，使银行更容易向企业和消费者提供信贷 [1]。

综上所述，日本央行大规模的货币宽松政策，特别是量化宽松政策，对推动日本经济成长发挥了至关重要的作用。透过向经济注入大量流动性和促进银行贷款，日本央行帮助刺激了经济活动并克服了长期的停滞和通货紧缩。

参考：

[1] 日本银行。 （2023）。量化宽松措施效果回顾。摘自https://www.boj.or.jp/en/news/release/2023/01/k020101_01.html

[2] 河村，Y.，＆河合，H.（2023）。日本央行量化宽松对地区银行贷款的影响：来自日本的证据。银行与金融杂志，125, 106355。

[3] 鲍曼，DM 和戈顿，G. (2015)。银行贷款和零下限：来自美国和日本的证据。金融经济学杂志，118(1), 127-145。

[4] 马图塞克，J.，＆罗斯塔尼奥，M.（2019）。货币政策的银行贷款管道：来自欧元区的证据。货币经济学杂志，114, 135-151。