中国的房地产衰退正在加剧。政府未能阻止房价下跌在这座竭尽全力扭转这一趋势的城市中表现得最为明显- 彭博社
中国房地产市场目前正面临持续低迷的局面，其特征是价格下跌和开发商债务增加 [1]。迄今为止，政府遏制潮流的努力被证明是无效的，特别是在一直试图扭转这一趋势的上海市。
2019年，融创中国控股在距离外滩仅10分钟车程的上海雄心勃勃的住宅计画引起了广泛关注。第一期开发破纪录销售额达112亿元 [1]。然而，到了2021年，财务裂缝开始出现。融创数十亿美元债务负担开始影响其交付能力，导致上海计画停摆 [1]。
融创财务困境的连锁反应是深远的，现金流问题使建设陷入停滞，并导致流离失所的家庭无法支付搬迁费用。 2022年5月，情况达到了临界点，融创未能支付美元债券票息，成为当时中国房地产市场最大的违约事件之一。 [1]。
融创融资的崩溃暴露了中国房地产行业内更深层的问题，开发商经常将一个项目的销售收入用于支撑其他项目 [1]。结果，一连串未完工的建筑物接踵而至，买家的信心也随之破碎。
在这场动荡中，国营企业中信金融资产管理公司出手挽救了局面。以处理不良资产著称的该公司于2022年底控股上海项目，注资85亿元重振其活力 [1]。
从一开始，中信的使命就很明确：防止资金滥用，让专案重回正轨。透过确保所有资金都专用于该项目，中信实施了急需的监督 [1]。
到2023 年第三季度，情况发生了逆转。搬迁费用足额支付，工人工资按时发放，工程如期复工，工程财务状况趋于稳定 [1]。
上海的这个转变故事为陷入困境的中国房地产市场带来了希望。尽管政府仍在继续努力解决更广泛的危机，但融创计画的成功复兴显示了面对逆境时的复苏和复原力的潜力。
参考：
[1] “中国如何解决其财产危机：危机、复苏和胜利的故事。”上海眼网，2024 年12 月10 日，https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20241210cn74740/how-china- solves-its-property-crisis。
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