惠誉评等：稳定的全球信贷状况推动2025 年产业前景中立。
惠誉评等年报显示，2025年全球信用前景整体稳定 [1]。然而，这种中性前景掩盖了重大的潜在风险，特别是在地缘政治紧张局势加剧和全球贸易战的可能性面前 [2]。
随着主要经济体经济软着陆的实现以及政策利率开始下降，预计2025年全球信贷状况仍将维持支持性 [1]。然而，这种支持环境在不同地区和国家之间并不统一。例如，欧元区复苏取决于家庭信心和消费，法国和德国储蓄率上升表明复苏可能较弱 [2]。
全球信贷前景面临的最重大风险之一是美国的政策不确定性。关税、税收、监管和移民等关键政策领域将对信贷产生重大影响，方向的改变可能会破坏2024 年强劲的资本市场环境 [2]。此外，提高关税、降低税收、放松管制和削减移民等措施的结合可能会减缓降息速度并导致美元走强，从而可能影响某些借款人的信用度 [2]。
全球信贷前景的另一个主要风险是美国消费者管理定价压力的能力。他们在这方面的韧性对于全球宏观和信贷前景至关重要 [2]。同样，中国转向货币和财政刺激的有效性和未来范围仍然不确定 [2]。
最后，贸易紧张局势和持续冲突是主要的尾部风险，但解决冲突可以迅速改善区域风险评估 [2]。特别是，乌克兰持续的冲突和南海的紧张局势可能会严重影响这些地区借款人的信誉。
综上所述，虽然2025年全球信贷前景整体稳定，但仍存在可能影响各地区和国家借款人信用状况的重大风险。这些风险包括美国政策的不确定性、美国消费者应对价格压力的能力、中国刺激措施的有效性以及地缘政治紧张局势。
参考：
[1] 标准普尔全球评级。 （2025 年1 月10 日）。 2025 年全球信用展望：承诺与危险。取自https://www.spglobal.com/ ratings/en/research/pdf-articles/241204-global-credit-outlook-2025-promise-and-peril-101609737
[2] 全球投资中心。 （2025 年1 月17 日）。 2025 年全球展望。
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