驾驭欧洲能源格局中的不确定性

欧洲正在为即将到来的冬季做准备，各种复杂因素的相互作用正在重塑能源格局。随着能源价格的波动、需求模式的演变和地缘政治紧张局势的持续，了解这些动态因素对于整个能源行业的利益相关者来说至关重要。

• 由于价格波动、需求复苏分化和地缘政治风险，欧洲电力市场面临着更大的不确定性。

• 可再生能源的多变性将继续给预测带来挑战。

• 战略规划和先进的预测模型对于应对即将到来的冬季市场波动至关重要。

欧洲电力市场经历了大幅波动，尤其是夏季天然气价格的上涨。我们对德国和英国的预测与实际结果非常吻合；相比之下，法国的价格看跌预测则源于对电力交易限制的低估。

需求复苏也反映了欧洲各国良莠不齐的情况。德国正持续从疫情引发的波动中恢复，如今该国需求增长了约1.7%，符合预期。法国的夏季需求的恢复弱于预期，导致同比仅增长约1%。这一不佳表现同时削弱了对冬季的预期。相比之下，北欧国家已从能源危机中全面复苏，需求恢复到历史平均水平，为冬季奠定了积极的基调。

可再生能源供电仍然是欧洲能源转型的基石。总体而言，欧洲大陆（尤其是德国）的太阳能发电量与预测数据相符，这得益于与风能相比较低的变动性。由于天气模式难以预测，风能预测仍是一项挑战——发电量虽然没有超出预测范围，但仍是一个风险因素。

北欧地区的水力发电状况明显改善，有助于压低整个地区的电价。法国强劲的水力发电也同样推动了看跌的价格基本面。然而法国的核电生产依然疲软，使其看跌的前景更加复杂，并影响了地区价格动态。

地缘政治格局又增加了一层复杂性。预计第一季度德国和法国之间的价差可能会导致负火花和暗价差——这是这个季节少见的现象。尤其是由于太阳能过剩发电导致的负电价时段增加，凸显了德国和西班牙等国家峰值与非峰值电力之间日益扩大的差距。

我们的夏季天气预报正确预测了整个中欧和东欧的气候变暖，降雨量高于平均水平，导致许多地区发生洪水。初冬时节，我们准确预测了北欧地区的寒冷条件和预期降水模式。

气候驱动因素，包括北大西洋涛动（NAO）和北极涛动（AO），在形成天气模式方面发挥着至关重要的作用。在即将到来的冬季，这些气候驱动因素表现得较为平静，导致对预测的信心下降。预计正向的NAO将为北欧带来较为温暖的天气，严寒天气发生的可能性似乎有所降低。 

预测显示，整个欧洲的冬季气温接近正常水平，预计英国、法国和斯堪的纳维亚半岛的气温略高。不过，东欧出现寒冷天气的可能性较大。降水模式显示，欧洲大陆大部分地区，尤其是德国和波兰，天气较为干燥，而斯堪的纳维亚半岛的部分地区可能会相对潮湿。

对德国和法国的看涨预测表明，与目前的市场预期相比，每兆瓦时（MWh）电价将上涨3至19欧元。值得注意的是，法国和德国之间正在出现负电价差，反映出市场的动态变化。

两种情况凸显了未来可能出现的波动：

• 褐煤和煤炭产能增加：停用的褐煤和煤炭电厂重新投入使用可能导致高峰月份的价格下降，从而使净出口量与燃料价格保持一致。

• 燃料价格波动：天然气价格下降20%可使电价下降16-17%，而上涨20%则可能导致电价大幅上涨，尤其是在高峰期。

北欧地区以改善的水力发电平衡迎接冬季，相较于去年，这是一个积极的变化。预计现货价格将随着强劲的水力发电量而下降，这与2022年底出现的价格飙升形成鲜明对比。北欧地区的风力发电能力接近4000万千瓦，预计电力输出将增加10%。消费量正在从2022年的下降中恢复，预计将达到2021年的水平。新的基于北方流量的市场耦合系统的实施预计将促进跨境电力流动的增加，从而可能改变区域内的定价动态。

未来的冬季挑战与机遇并存，因此战略规划和前瞻性措施对于抗灾能力和可持续性至关重要。