本文要点
➤ 2022年5月以来，港元汇率频频触及“弱方兑换保证”。本次港元触发弱方兑换保证与2018年有很强的相似性，都是伴随着美港息差大幅走阔而发生的。从2018年的经验来看，港元在弱方保证水平运行或将至少持续到美联储结束加息。
➤ 2022年5月以来，港元汇率频频触及“弱方兑换保证”。本次港元触发弱方兑换保证与2018年有很强的相似性，都是伴随着美港息差大幅走阔而发生的。从2018年的经验来看，港元在弱方保证水平运行或将至少持续到美联储结束加息。
➤ 综合来看，当前香港联系汇率制度失守的可能性很小。真正需要回应的问题有两个：
一是对香港经济的影响。本次香港市场利率上行可能引发银行最优惠贷款利率上行幅度超过25bp。如果银行贷款利率相比2018年更大幅度攀升，对香港经济的负面冲击或将更明显。
二是香港国际金融中心的地位面临来自新加坡的竞争。但香港“背靠祖国、联通世界”，与中国内地经济金融的更紧密结合，势必给香港金融市场带来新的发展机遇。
当前香港联系汇率制度失守的可能性很小
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