美国1月非农就业岗位预计增加17万个，失业率保持在4.1%

• 1月非农就业岗位预计增加17万个

• 加州火灾和寒冷天气可能减掉多达4万个岗位

• 预计失业率将维持在4.1%不变

• 平均时薪预计较前月上升0.3%；同比增长3.8%

• 报告将包含年度基准修订和新的人口权重

美国1月份就业增长可能放缓，部分原因是受到加州野火和全国大部分地区寒冷天气的影响，但这不足以促使美联储在上半年结束前恢复降息。

美国劳工部将于周五公布备受关注的就业报告，该报告将受到年度指标修正、新的人口权重以及季节性调整因素更新的影响。

尽管如此，经济学家预计认为劳动力市场健康的说法将保持不变。失业率预计为4.1%，裁员处于历史低位，工资稳步上涨。

劳动力市场韧性是经济扩张的驱动力，并为美联储暂停降息提供了空间。金融市场预计6月份将降息。

“虽然会有一些噪音，但总体信息是劳动力市场将继续保持相对健康。”Allianz Trade Americas高级经济学家Dan North表示，”没有理由改变这种说法。”

路透调查的经济学家预估，美国非农就业岗位上个月增加了17万个。12月份则大幅增加了25.6万个。

据估计，洛杉矶山火导致多达25,000个工作岗位损失，其中大部分是在住宿和餐饮服务以及家政服务行业。席卷美国大片地区的严寒天气和暴风雪可能导致建筑工地停工，并影响休闲和酒店业的其他领域，可能还会造成另外15,000个工作岗位流失。

前总统拜登政府治下的最后一份就业报告预计将显示，2023年4月至2024年3月的就业增长速度低于先前报告的水平。劳工部在8月份将2023年4月至2024年3月期间的新增就业岗位数量下调了81.8万个。然而，随后对源数据的更新导致经济学家预计下调幅度应为67.5万至70万个。

4月至12月的非农就业岗位也可能进行修正，以反映新的季节性因素和信息。基准修订还将影响平均时薪和工作周。预计平均时薪较前月上升0.3%，与12月的涨幅持平。这将使同比增长率从12月的3.9%降至3.8%，仍然是很稳健的水平。

“我们预计年度修正将使近期的趋势增长速度减少35,000个，2023年4月至2024年3月期间平均减少约70,000个。”法国巴黎银行证券的高级美国经济学家AndrewHusby表示，“对近期增长势头产生更大影响是可能的，但鉴于经济增长强劲，我们对此持怀疑态度。”

由于就业增长越来越集中在低薪行业，如休闲和酒店业以及医疗保健和社会援助，一些经济学家表示，劳动力市场掩盖了他们认为正在发生的白领衰退。他们认为美联储应该降息。

“许多中等和较高收入阶层的工作岗位都消失了。”洛约拉马利蒙特大学金融经济学教授Sung Won Sohn)表示，”仅从每月的非农就业数据来看，经济可能并不像人们想象的那么强劲。我希望美联储能考虑到这一点。”

人们越来越担心，大规模驱逐非法移民和关税可能会阻碍今年的劳动力市场。人们认为特朗普政府削减联邦政府就业岗位的举措也在抑制就业增长。政府雇佣，包括州和地方政府雇佣，一直是就业增长的主要贡献者。

1月就业报告还将包括用于家庭统计的新的”人口控制”。失业率是从家庭统计中得出来的。新的权重可能会增加劳动力规模并提升家庭就业，从而缩小与非农就业岗位的差距。

失业率通常不受”人口控制”调整的影响，但由于系列中断，1月份的失业率将无法直接与12月份的失业率进行比较。

Santander U.S. Capital Markets美国资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley表示，“目前就业增长的基本速度约为15万，如果有的话，2025年初应该会进一步放缓，这既反映了随着经济放缓对工人的需求减少，也反映了由于移民政策收紧，劳动力供应增长率降低。”

“鉴于企业在短期内面临巨大的政策不确定性，企业将在 2025 年初将对投资和招聘采取保守态度。”