WH Sr.顾问Hassett：我希望10年财政部收益率会下降。
白宫经济事务高级顾问哈塞特先生最近发表的讲话引发了人们对美国10年美国财政收益率的未来轨迹的重新兴趣 [1]。据哈塞特（Hassett）称，他预计10年的国库收益率会下降。这种期望并不是一个孤立的人，因为包括摩根士丹利在内的几个著名的金融机构也预测收益率下降 [1]。
摩根士丹利分析师预计，到2025年中期，10年的财政部收益率将降至3.75％，到明年年底略高于3.50％ [1]。该预测是基于以下假设：美联储将在2025年上半年将利率降低75个基点 [1]。
但是，必须考虑长期财政收益的历史背景。根据美联储最近的一项研究，自1980年代以来，长期财政收益率一直在下降 [2]。由于财政收益率的标准分解，这种趋势不仅归因于期限保费 [2]。
相反，该研究认为，长期预期的短期利率一直是长期财政收益率下降的主要驱动力 [2]。这意味着即使定期保费保持稳定，对未来短期利率较低的期望也可以降低长期收益率 [2]。
因此，哈塞特对10年财政收益率下降的期望不是异常值，而是与过去几十年来金融市场中观察到的更广泛趋势相符 [2]。对于投资者来说，关注这些趋势以及金融机构的期望是对其投资做出明智的决定至关重要的。
参考：
[1] 巴伦斯。 （2023年1月18日）。摩根士丹利说，到2025年中期，美国10年财政部的收益率将降至3.75％。取自https://www.barrons.com/livecoverage/stock-market-today-11824/card/us-10-card/us-10-th–treasury-treasury-yield-yield-yield-to-fall -to-fall-to-3-75–mid-mid-2025— Morgan-Stanley-Says-HukHv3WJfrT7CZCGJZ8V
[2] 联准会. （2024）。自1980年代以来，为什么长期财政部产量下降？预期的（准）实时（Quasi）的期限较短。取自https://www.federalreserve.gov/econres/feds/why-have-have-long–term-term-term-terresry-yields-fallen-since-the-1980s——– —–the-1980s-thord-term-term-short-and-term-term-in-in-in-in-in–准真实时间.htm
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