印度首席经济顾问：美元实力，日本利率上升可能加剧新兴市场的资本流出
日本货币政策最近出乎意料的转变，其标志是加息，这使全球金融市场发动了波浪。这种发展，再加上美元的持续实力，会加剧新兴市场的资本流出 [1]。
Carry Trading是一种涉及以日元等低息货币借贷并投资于收益率较高的资产的策略，一直是该市场中断的核心参与者 [1]。日本多年来的低利率甚至负利率使其成为国际运营交易的有吸引力的资金来源 [1]。但是，日本银行（BOJ）最近的利率上涨已经破坏了这种均衡 [1]。
自全球金融危机以来，棚屋的加息（自全球金融危机以来的0.25％都高出0.25％）是对日元市场弱价值的回应 [1]。政策的突然转变引起了人们对新兴市场的潜在影响的担忧，这些市场由于各种因素，包括美元的实力，这些市场一直在与资本流出斗争。 [2]。
历史相似之处，例如1998年的长期资本管理（LTCM）对冲基金崩溃和2007年次级抵押贷款危机，证明了当利率和货币价值突然变化时，相互联系的风险 [1]。这些转变会破坏互连金融市场的稳定，导致资产燃料销售，增加系统脆弱性以及跨市场的风险 [1][3]。
此外，与其他主要经济体相比，美元的持续实力是，与其他主要经济体相比，对经济衰退较慢的期望驱动，可能会加剧新兴市场的资本外流 [2]。一美元的一美元使新兴市场偿还其以美元计价的债务更加昂贵，从而进一步消耗了外币储备金 [2]。
总而言之，日本的Boj和美元持续实力的意外利率提高可能加剧新兴市场的资本外流。这些事态发展强调了监测全球金融市场以实现政策和市场趋势突然转变的重要性，这可能对全球经济产生深远的影响。
参考：
[1] Gratton，C。 （2024）。携带交易和全球金融市场：底漆。埃默里经济学评论。 https://emoryeconomicsreview.org/articles/2025/1/1/23/457G4H1YGMEWCG1O99CDNJAYN7A1AT
[2] 世界银行。 （2024）。资本流向发展中的经济体。 https://www.worldbank.org/en/topic/finance/brief/capital-flows-to-developing-ecomonisies
[3] Adrian，T。和Shin，D。 （2010年）。 2007 – 2009年金融危机的流动性和信贷渠道。 《金融经济学杂志》，97（1），3-31。
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