• 收益率曲线倒挂预示着潜在的经济衰退
• 2月份非农就业数据成为评估经济放缓风险的焦点
美国公债收益率部分曲线反映出人们越来越担心，随着经济增长放缓，美国联邦储备理事会(美联储/FED)在恢复降息之前会等待太久。
这将使人们更加关注将于周五公布的2月份非农就业数据，以了解经济降温的速度是否快于美联储的预期。
两年期和五年期公债利差目前在3个基点左右交投；上周曾非常短暂地转为负值，是12月中旬以来首次。
R.J. O’Brien公司全球市场洞察主管Tom Fitzpatrick说，这部分曲线值得关注，因为在过去35至40年里，经济大幅萎缩和股市下跌之前，这部分曲线都会出现持久的倒挂，”你必须再次关注这条曲线，因为它从未出错。”
图：美国两年期/五年期公债收益率曲线在经济衰退期会出现倒挂
另一个令人担忧的迹象是，美国指标 10 年期公债收益率上周回落至联邦基金利率下方。DRW Trading 的策略师 Lou Brien 说:”这表明经济基本上在说，美联储错过了机会。它落后于形势”。
图：10年期美债收益率与联邦基金利率
受到密切关注的美国三个月期与10年期公债利差上周也出现12月中旬以来首次倒挂。这部分曲线倒挂被视为未来 12 至 18 个月可能出现衰退的指标。
另一项备受关注的衰退指标–两年期与10年期公债利差已从 1 月份 48 个基点的峰值回落至 25 个基点，但尚未出现倒挂。
就业数据是关键
美国是否正面临更持续的衰退，就业市场很可能提供线索。目前就业市场的情况是虽然裁员仍相对较少，但招聘已经放缓。
路透调查显示，经济学家预计美国2月非农就业岗位增加16万个，失业率稳定在4.0%。
通胀仍将是美联储关注的焦点，如果通胀重新加速，美联储可能会在更长时间内按兵不动。
Fitzpatrick表示，美联储面临的风险是等待太长时间才降息，因为它正在 “打昨天的仗”。
来源：路透
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